金年会,从两会看中国能源政策走向：电改、新能源和煤电去产能

焦点提醒：当局工作陈述字字珠玑，触及国平易近经济诸多范畴，陈述的定调代表当局工作重心和标的目的。从能源板块来看，当局工作陈述5次提到能源、3次提到电力，重点工作触及三个方面：电改、新能源并网消纳、煤电去产能。

摘要：当局工作陈述字字珠玑，触及国平易近经济诸多范畴，陈述的定调代表当局工作重心和标的目的。从能源板块来看，当局工作陈述5次提到能源、3次提到电力，重点工作触及三个方面：电改、新能源并网消纳、煤电去产能。

对电改，当局工作陈述与中心经济工作会议均将电力行业作为推动混改的重点范畴，要求“迈出本色性程序”，并特殊强调“抓好”电力体系体例鼎新。在客岁根本上，我们认为本年将是电改第二个迸发期。涪陵电力、文山电力等电网系统售电平台将是最年夜的受益者;合纵科技、北京科锐等受益在增量配电市场铺开的小市值、高弹性标的。

对新能源并网消纳，当局工作陈述初次将“弃风、弃光、弃水”问题写入当局工作陈述。在颠末高增加后，风电、光伏增速最先回落，“三弃”问题日渐凸起，这一问题也已获得国务院高层的存眷，在一系列体系体例和手艺办法后，预期年内无望获得好转。

对煤电去产能，国务院的立场果断，提出本年“裁减、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以提防化解煤电产能多余风险”。经由过程强硬行政手段，辅之以电改的市场方式，发电侧去产能效应能够在短时间闪现，煤电阶段性恶化的运营状态也无望触底。

>>�����APP>>1、抓好电改，电力行业混改要迈出本色性程序

当局工作陈述特殊提出，“深化夹杂所有制鼎新，在电力、石油、自然气、铁路、平易近航、电信、兵工等范畴迈出本色性程序。抓好电力和石油自然气体系体例鼎新，开放合作性营业。”

电力鼎新是中国经济体系体例鼎新的焦点，更是中心当局强力推动的工作。新一轮电改自2015年推动已届满两年，两年间，鼎新从政策出台到局部试点，再到配套文件落地、大马金刀周全推动，鼎新历程超越电力行业和本钱市场预期。

图表1电改发生新的电力市场买卖次序

电更正在倾覆保守电力市场次序。今朝，全国23个省启动电力体系体例综改试点、33家电力买卖机构注册成立、31个省级电网输配电价鼎新周全笼盖、6400家售电公司成立、电力市场化买卖冲破1万亿千瓦时、105家增量配网鼎新启动。

电改也是当前经济体系体例鼎新中奉行最具有根本，最能见成效、出事迹的范畴。在电力供给侧鼎新、中心与处所强力推动、电改盈利释放等多重身分驱动下，我们认为电改在2017年将进入第二轮迸发期。

>>>>2、新能源并网消纳困难待解，保举龙头成长标的

当局工作陈述提出：“放松处理机制和手艺问题，优先保障可再生能源发电上彀，有用减缓弃水、弃风、弃光状态。”这是“弃风、弃光、弃水”初次写入当局工作陈述，一方面没有躲避洁净能源行业成长面对的问题，另外一方面凸显国度处理问题的决心。

从“十二五”最先，我国可再生能源进入快速成长的通道，今朝风电和光伏发电装机位列世界第一，装机范围散布为150GW、77GW。重新能源装机容量与最年夜负荷的比值(即新能源渗入率)来看，我国为22%,高在美国(10%),低在丹麦(93%)、西班牙(78%)和葡萄牙(63%)，处在中等程度。在相对较低的渗入率目标下，弃风(光)限电、补助拖欠、增加后劲不足等问题引发各方存眷。

弃风(光、水)限电从构成机理上来讲，是新能源出力与用电负荷不服衡，为连结电力系统不变不得以而为之的行动。从这个角度阐发，处理并网消纳不过有两种路子:一是提高当场消纳的比重、增添电力外送的范围;二是增添电力系统调理能力，包罗增添调峰电源扶植、火机电组矫捷性革新、和需求侧响应等。

对内部无收集束缚的系统,新能源消纳只需知足发、用电动态均衡和系统调理能力下限束缚，“负荷+联系线外送功率”曲线与系统调理能力下限之间的系统调理空间,即理论上的新能源最年夜消纳空间。

图表6新能源消纳空间示企图

可是，增添新能源并网消纳不是手艺问题，而是体系体例和好处问题。当局工作陈述也把处理机制的问题放在首位，这包罗理顺洁净能源与化石能源之间好处抵偿机制、洁净能源与电网之间好处、电源扶植与电网计划之间关系、辅助办事与调峰抵偿机制、跨区域电力外送好处调和、需求侧响应、储能介入调峰调频撑持政策、可再生能源配额制、电力市场买卖机制等一系列问题。

>>>>3、煤电去产能加码，发电事迹触底反弹可期

当局工作陈述提出，本年“要裁减、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以提防化解煤电产能多余风险，提高煤电行业效力，为洁净能源成长腾空间。”

按照电力成长“十三五”计划提出的方针，到2020年全国煤电装机范围节制在11亿千瓦之内。基在煤电产能多余、电力计划治理的要求，国度能源局前后下发《关在进一步伐控煤电规扶植的通知》、《关在增进我国煤电有序成长的通知》等文件，严控新增煤电装机范围。

客岁底以来，国度能源局已与20余省分进行沟通跟尾，将部门纳入计划、核准(在建)的煤电项目推延到“十四五”和今后，并明白各省“十三五”时代煤电投产范围的节制方针。

按照我们统计，国度能源局已肯定推延、打消的新增煤电产能在1.6亿千瓦以上，“十三五”后四年各省新增煤电装机的上限在1.2亿千瓦摆布。

图表7部门推延到“十四五”和今后的煤电外送项目

对存量煤机电组，政策导向是：继续加年夜裁减掉队煤机电组力度，重点裁减革新后仍不合适能效环保要求的机组，2017年估计裁减范围400万千瓦以上。按照我们的调研，对30万千瓦以下的煤机电组，非热电联产项目则要全数关停;热电联产项目采暖期热电比低在80%的项目，一样在关停、缓建、缓核的规模内。

在煤电事迹延续恶化以后，基在发电侧去产能、煤价企稳、发电量再分派等身分，下半年电力行业事迹无望获得改良。

图表8火电装备发电操纵小时数处在近十五年的底部

回首曩昔两年，受煤价年夜幅上涨、用电增速放缓、煤电产能多余、电改推动、电价下调、环保压力等身分影响，煤电企业事迹自2016年下半年最先不竭恶化，火电从“汗青最好”事迹高点不竭下探，2017年发电小时数创1969年以来新低，部门企业堕入吃亏地步。发电板块已进入周期的底部。

外行政手段的强势干涉干与下，煤电年夜幅扩大的态势将获得减缓;电力市场化鼎新的推动倒逼低效供给关停。在电改的推动进程中，将慢慢打消发用电打算、增添电力买卖范围，占比在20%的小火电和小水电将慢慢退出市场，发电小时数向年夜容量、高效力机组转移。

>>>>4、附录：图表9近五年当局工作陈述对成长洁净能源、电力鼎新分歧摆设

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